排球

海正药业600267产业升级还看富阳基地

2019-10-13 05:03:36来源:励志吧0次阅读

  海正药业(600267):产业升级还看富阳基地

  10 年中报:主营收入、营业利润分别为21.4、1.76 亿元,分别同比上升17.5%、23.1%,净利润1.49 亿元,同比增长40.0%,符合市场预期。营业利润率小幅提升(10H 8.2%,09H 7.8%),主要原因是公司产品毛利率有所提升。EPS 0.31 元(一季度单季度0.14,二季度单季0.17 元)。ROE6.1%,每股经营性现金流0.70 元。

  分产品方面:1、由于抗肿瘤类、心血管类药物市场比较成熟,增长缓慢;2、受富阳生产线投产、原料药出口拉动,内分泌药物、抗寄生虫药成为增长较快的品种,分别同比增长58.5%、30.6%,毛利率也有所提升;3、抗感染药同比增长21.2%,培南类制剂的专利过期,美罗培南等制剂销售较好,提升了毛利水平。

  募资再次投向富阳基地:8 月3 日,公司公告非公开发行,拟投资项目总投资合计13.66 亿元,全部投向富阳制剂出口基地,用于年产细胞毒抗肿瘤药:水针剂2,500 万瓶、冻干粉针2,500 万瓶、固体制剂 1.6 亿片粒;培南类注射剂:无菌分装粉针200 万瓶、冻干粉针200 万瓶;非细胞毒注射剂(抗结核病类药等)。目前富阳基地其他项目进展顺利,将成为公司高速成长的基础。

  制剂出口是升级关键:公司与礼来、雅来、先灵葆雅等国际化合作进展顺利;目前,免疫系统用药他克莫司片剂欧盟首仿成功,已完成注册,预计2010 年四季度上市,有望成股价刺激性因素。

  公司目前销售收入稳定,全球大量专利药过期、美国医改扩容将为新的战略性发展带来机会,而制剂产业升级也将提高盈利能力,推动高速增长。我们上调公司业绩,预计2010、2011 年EPS 分别为0.76、1.00 元,同比增长35.7%、31.3%,目前股价30.9 元,相当于11 年PE 31 倍,谨慎增持。

节能
星座情感
星座时尚
分享到: