欧冠

金融政策红利逐步释放荐2股

2019-09-13 19:55:25来源:励志吧0次阅读

金融:政策红利逐步释放 荐2股 201 -12-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

201 年12月14日下午,国务院正式对外发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》(以下简称《国务院决定》),对全国股份转让系统有关问题作出总部署。标志着新三板正式扩容。接下来,证监会将会落实《国务院决定》的各项要求,抓紧修订《非上市公众公司监督管理办法》(以下简称《非公办法》),制定、修改相关业务规则和工作流程,积极推进全国股份转让系统建设,敲定新三板扩容带来的业务细则。

点评:

1.“扩容”后范围更广,为券商带来业务增量根据《国务院规定》,“境内符合条件的股份公司均可通过主办券商申请在全国股份转让系统挂牌,公开转让股份,进行股权融资、债权融资、资产重组等”,“扩容”二字得到落实。原来受限于企业经营范围以及经营园区限制的条件已经去除,原则上只要“业务明确、产权清晰、依法规范经营、公司治理健全”便可以申请,企业可以“尚未盈利”。目前新三板上板企业大约不超过 60家(wind数据统计截至12月15日为 51家),可交易股份总数95.56亿股,市值约409.57亿元。扩容后,由于企业性质与园区开放,挂牌的企业和市值有望迎来爆发,长期地看,国家管理层的思维是要将新三板作为多层次资本市场建设的重要一环来对待,其体量和辐射范围。新三板挂牌企业扩容,一方面,能够为券商在2014年的场外市场业务链上带来明确的业务增量;另一方面,大部分券商早在201 年下半年传出新三板扩容消息后就已经大规模地与企业签约,扩容的落实与之后证监会进一步的细则出台,促成这些签约企业的挂牌,将使券商对这部分客户的收益得以确认。

2.明确提出转板可能,挂牌吸引力更大在《国务院规定》中,明确提出了“在全国股份转让系统挂牌的公司,达到股票上市条件的,可以直接向证券交易所申请上市交易”与“区域性股权转让市场进行股权非公开转让的公司,符合挂牌条件的,可以申请在全国股份转让系统挂牌公开转让股份”两条转板的决定。其中,在新三板挂牌的公司,挂牌部分股份在达到上市条件后,可以就该部分股份进行转板,转至对应的证券交易所申请上市交易。而在区域性股权转让市场交易股权的公司,在符合一定条件下,也可以申请转至新三板上交易。《国务院规定》切实地为资本在不同层次市场间的转通规划了路径。较之此前的转板“猜测”,在路径得以确认后,券商开展新三板业务将更有说服力,企业上板的动力、板内股份的流通性都会有所加强。最后,转板业务亦可能为券商带来不菲的收入,丰富了场外市场业务链条的盈利点。

.加强法制性以保证行政许可程序的简化《国务院规定》中提出了对证监会行政许可程序的多点要求,核心是要通过加强法制制度上的优化建设和加大执法力度,在事中、事后端加强监管,重视投资者适应性,从而实现简化行政许可程序的目标,降低企业股份流通的非市场成本。其中,对股东人数未超过200人的股份公司以及挂牌公司向特定对象发行证券,且发行后证券持有人累计不超过200人的公司,证监会应给予豁免核准。而需要核准的事项,《国务院规定》亦要求证监会“简化审核流程,提高审核效率”,且“无需再提交证监会发行审核委员会审核”。

程序优化带来的利好比较明确。一方面,由于降低了企业上板所要面对的非市场化风险,加快了挂牌步伐,相比起其他融资方式,这一点有效地加强了新三板对企业的吸引力;另一方面,每家企业所需的挂牌时间减少,也使得单位时间内券商的业务总量存在了提升的空间。

4.存在的不确定性需要清晰认识到的是,新三板资本市场乃至整个场外资本市场依然是一个相当稚嫩的市场,发展的时间还十分短,不确定性将长期存在。首先,“一个巴掌拍不响”,不是监管层出台一些政策红利就能马上立竿见影地为市场参与者带来丰厚利润的。新三板目前的挂牌企业还存在各种不足,投资方也多在观望尚未形成长期有效的投资群体,券商能提供金融服务的中介方也尚在摸索其间的盈利渠道,因此,整个业务链迎来总量上的爆发无疑问,但是否能为证券行业带来利润的爆发则尚需观察投、融资双方在实务上的反应。

其次,交易制度的不确定性影响了市场的活跃程度。做市商制度是国外较为成熟的场外市场交易制度,能够有效地提供流动性支持。而我国目前的做市商制度探索仍在进行,2014年能否如期铺开实行,将较大程度地影响券商在新三板业务链上的盈利模式选择和收入情况。最后,证监会如何在《国务院规定》的框架下出台细则,细则出台的时间表等,也是需要进一步的观察。

宝宝厌食怎么办
冠心病的症状与治疗
血栓前兆
一周岁宝宝消化不良怎么办
分享到: