跑步

金融:上市银行中期净利润同比增长 .91% 荐5股

2019-10-09 19:42:32来源:励志吧0次阅读

金融:上市银行中期净利润同比增长 .91% 荐5股 2016-09-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

上市银行中期净利润同比增长 .91%,个股分化加剧16年上半年上市银行实现净利润7150.69亿元,同比增长 .91%,基本符合预期。个股分化加剧,业绩增速最慢的是国有大行,其资产增速偏低,息差持续下降,中间业务增速放缓,净利润平均增速仅为 .06%;股份制银行与城商行在息差与拨备支出方面波动幅度较大,中间业务快速增长,业绩增速高于行业平均。

投资类资产快速扩张,房贷成贷款增长主力军,活期存款占比提高生息资产结构方面,贷款增速保持相对稳定、债券投资增长速度较快,同业资产明显呈下降趋势。伴随监管非标管控加强,银行对同业非标进行了压缩,以应收款项类投资为代表的投资类资产迅速扩张。

信贷结构方面,由于经济下行期有效信贷需求偏弱,中小企业不良风险频发,各银行大力发展零售业务,按揭贷款成为银行贷款增长的主力。

息差受降息及营改增影响下降,后续降幅趋缓;银行卡、代理和托管推动中收提升16年上半年,上市银行平均净息差较年初下降24BP,仅平安银行的净息差环比上升。净息差收窄的主要原因是央行此前五次降息的重订价影响,以及“营改增”带来的收入结构一次性调整。展望息差后续走势,由于降息重订价基本完成,息差后续降幅将趋缓。随着利率市场化带来的金融脱媒,预计净息差将呈现缓慢下降的态势。

轻资本战略下,各银行纷纷大力发展中间业务。16年上半年上市银行手续费及佣金净收入平均同比增速达到 0.84%。业务结构看,银行卡、代理和托管业务表现突出。

不良持续双升,拨备覆盖水平小幅下降中期银行不良持续双升,但不良净生成率开始放缓,不良反弹幅度最高的时期已经过去。6月末不良率为1.68%,较15年末上升4BP。从贷款行业来看,不良贷款依然主要集中于制造业和批发零售业,尤其是产能过剩行业。从发展趋势看,由于关注类贷款及逾期类贷款持续反弹,预计不良仍将持续反弹,但上升幅度趋缓。

伴随不良持续双升,银行普遍加大了不良核销力度。16年上半年上市银行核销同比增长了8 6.46亿元,增幅达61.88%。由于拨备计提力度受净利润增长制约,中期上市银行平均拨备覆盖率为165.24%,较年初下降2.74%。

投资建议与风险提示根据16年中报情况,我们小幅调整对行业16年的盈利预测,预计2016年行业平均净利润增速为 .51%。行业中期不良生成速度阶段企稳,在反弹后估值依然处于合理偏低区间,存在配置价值。我们维持对行业买入评级,建议重点关注北京银行、宁波银行、兴业银行,适度关注招商银行、交通银行。

风险提示:1、经济增长超预期下滑,资产质量大幅恶化;2、货币政策和金融改革力度不达预期。

黄石治疗白带异常医院
深圳治疗包皮包茎方法
舟山癫痫病
黄石治疗不孕不育方法
深圳治疗包皮包茎费用
分享到: