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降息有望接踵而至铜价有望企稳回升

2019-10-09 19:27:59来源:励志吧0次阅读

降息有望接踵而至 铜价有望企稳回升

中国经济出现短周期回稳迹象,铜终端消费出现回暖迹象,加之新一轮降准甚至降息有望接踵而至,铜价有望企稳回升。

7月下旬,西班牙债务危机由银行扩散至地方政府,中国叫停地方房产微调政策,在这两大利空制约下,铜价反弹遭遇滑铁卢惨败。然而,西班牙危机恶化会倒逼三驾马车(欧盟、欧洲央行和IMF)加快救市进程,国内5月份刺激性政策效果显现,政策加码在即,美联储推出新一轮宽松预期升温,再加上金九银十的秋季补库即将启动,铜价正在积聚庞大的反弹动能,后市将逐渐止跌回升。

国内经济短周期回稳,政策将加码

目前,国内经济初步显现回升迹象。二季度GDP7.6%的增速符合预期,消除了外界对中国经济硬着陆的担忧。基建助推固定资产投资回升,6月固定资产投资同比增加21.2%,高于5月19.9%。

温家宝总理表示将加大政策微调力度,促进投资合理增长。而受传统出口产业不振、房地产宏观调控等因素影响,以前在春节才出现的民工返乡潮提前,这已经逼近高层的底线,刺激政策和扶持政策有望加码。而6月份中长期贷款改善,这意味着基建、地产接下来几个月将成为稳增长的主力。

此外,由于外汇占款较少,7月份财政存款增加,公开市场逆回购到期较多,央行采取滚动发行逆回购的方式并未阻止利率反弹,降准和降息将接踵而至。

危机恶化倒逼救市进程加快

西班牙危机恶化引发欧洲新一轮危机扩散的风险较小,反而在很大程度上会倒逼欧盟、欧洲央行和IMF加快救市进程。而西班牙银行业救助计划

,本身有利于避免陷入如日本历史上超过10年的银行业危机。

7月25日,有欧盟官员表示,将赋予欧洲永久救助基金ESM一个银行牌照,使它能获得ECB的贷款支持,ESM可以用其购买的债券与欧洲央行交换现金,这样在不增加政府资金情况下可以大幅提高救助基金的火力。针对不断恶化的形势,欧洲央行开始发出救市的积极信号。此外,欧盟在7月25日通过了西班牙银行业重组计划。

基本面显现积极的一面

首先,铜产量回升,但增速放缓。中国6月精炼铜产量较上年同期增长11.6%,较上月上涨7%,至51.8万吨。16月,中国精炼铜产量累计为吨,较上年同期增长10.3%。

其次,淘汰落后产能力度加码,精铜产量增长难以提速。最近公布的数据显示,铜产能淘汰任务量已超年初目标,首批淘汰量为70.52万吨,而年初目标分别为70万吨。

再次,终端消费行业订单出现回暖,特别是电力行业投资加快,助推7月份乃至整个下半年电力行业对铜需求回暖。在铜消费比例中,电力工业所占份额最大,超越50%,其中电线电缆对铜的需求量占电力工业总需求量的90%以上。

我们对23家江苏省官林镇线缆生产基地企业跟踪调研的结果发现,7月份线缆订单总体趋于好转,超过50%的企业表示电订单增加。而6月份电力电缆的产量也出现大幅回升,较去年同期增长25.34%,环比也增长17%,达到.77千米,进一步验证电力市场回暖。

总之,随着国内政策加码和5月份政策效果的显现,以及危机恶化倒逼欧洲三驾马车加快救市进程,铜市系统性风险会逐渐淡化。而中国经济出现短周期回稳迹象,铜终端消费出现回暖迹象,加之新一轮降准甚至降息将接踵而至,铜价有望企稳回升。

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